Il Margine Operativo Lordo (MOL), noto anche come EBITDA, è uno degli indicatori fondamentali per valutare la redditività operativa di un’impresa.

Misura la capacità dell’azienda di generare margine dalla gestione caratteristica, prima della considerazione di: oneri finanziari, imposte, ammortamenti e svalutazioni. Non rappresenta un utile contabile, ma un indicatore gestionale di performance economica.

Cos’è il MOL?  Il MOL esprime il risultato della gestione operativa “pura”.

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Risponde ad una domanda chiave: quanto genera l’attività caratteristica prima degli effetti finanziari, e delle politiche di investimento?

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Per questo motivo è uno strumento centrale:

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- Nell’analisi della redditività;

- Nella valutazione aziendale;

- Nei processi di Controllo di Gestione;

- Nelle operazioni di M&A;

- Nel dialogo con il sistema bancario.

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Per determinare il MOL è necessario riclassificare il conto economico secondo logica gestionale.

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La riclassificazione comporta:

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- L’aggregazione delle voci in classi omogenee;

- L’adozione di uno schema a scalare.

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Il calcolo può essere effettuato secondo 2 approcci equivalenti:

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1. Metodo diretto (logica della contribuzione)

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Ricavi

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-  Costi operativi

- Costi del personale

- Costi generali

= Margine Operativo Lordo.

2. Metodo indiretto (logica EBITDA)

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Utile operativo

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- Ammortamenti

- Svalutazioni

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= Margine Operativo Lordo

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L’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) rappresenta l’equivalente anglosassone del MOL.

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Perché il MOL è così rilevante?

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Il risultato netto d’esercizio può essere influenzato da:

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- Politiche di ammortamento;

- Struttura finanziaria;

- Carico fiscale;

- Eventi straordinari.

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Il MOL invece:

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- Isola la gestione caratteristica;

- Misura l’effettiva capacità di generare cassa operativa;

- Consente confronti omogenei tra imprese;

- Permette analisi comparative tra competitor.

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Un’impresa con utile contenuto ma MOL elevato può essere economicamente solida e in fase di investimento.
Un’impresa con utile alto ma MOL ridotto potrebbe avere una gestione operativa fragile.

Il MOL è quindi un indicatore di sostenibilità industriale prima ancora che contabile.

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MOL e competitività aziendale

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Nel medio-lungo periodo, la competitività si fonda su:

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- Capacità di generare margini operativi;

- Investimenti continui;

- Equilibrio tra redditività e crescita.

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Il Margine Operativo Lordo consente di comprendere:

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- Se il business model è sostenibile;

- Se la struttura dei costi è coerente;

- Se l’azienda ha spazio per investire;

- Se l’indebitamento è sostenibile.

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Per questo motivo non è un dato “accessorio”, ma un parametro centrale nella pianificazione strategica.

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Il Margine Operativo Lordo non è un numero presente nei prospetti civilistici standard.

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È un indicatore gestionale che richiede:

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- Riclassificazione del conto economico;

- Lettura economico-industriale;

- Interpretazione strategica.

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Senza un MOL monitorato e analizzato nel tempo, qualsiasi decisione su investimenti, finanziamenti o politiche di prezzo rischia di essere incompleta.

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